Financiële resultaten

Vooruitzichten 2009

In 2009 zullen de gereguleerde inkomsten van TenneT naar verwachting een verdere stijging laten zien tot een niveau dat boven de EUR 600 miljoen zal uitkomen, voornamelijk als gevolg van de overname van het beheer en de daarmee samenhangende exploitatie van de 110 en 150 kV-netten van Delta, Essent en Nuon.

Tevens streeft TenneT ernaar het eigendom van deze netten over te nemen, althans voor zover deze niet onderwerp zijn van crossborderlease-overeenkomsten. Met Essent is hierover inmiddels overeenstemming bereikt. TenneT verwacht in 2009 ook met Nuon en Delta tot overeenstemming te komen over de overname van de relevante netactiva. De overname van het eigendom van deze netten heeft tot gevolg dat TenneT niet langer beheersvergoedingen aan de eigenaren van deze netten hoeft af te dragen. Daar staat tegenover dat TenneT zelf de kapitaalkosten (afschrijvingen, financieringskosten) voor haar rekening zal nemen.

TenneT verwacht dat het bedrijfsresultaat in 2009 lager zal zijn dan in het verslagjaar. Dit is een direct gevolg van het Methodebesluit voor de 4e reguleringsperiode, zoals dat door de Energiekamer van de NMa in september 2008 is genomen. Als gevolg van dit Methodebesluit en het daaruit voortvloeiende Tarievenbesluit 2009 zullen de voor 2009 toegestane regulatorische inkomsten met betrekking tot de 110 en 150 kV-netten onvoldoende zijn om de beheerskosten die TenneT hiervoor moet maken te dekken. Dit is voor TenneT dan ook aanleiding geweest om tegen deze besluiten beroep respectievelijk bezwaar aan te tekenen. TenneT acht het onwaarschijnlijk dat het reeds in 2009 tot uitspraken in deze procedures zal komen, zodat de gevolgen daarvan eerst in latere jaren hun weerslag op de inkomsten van TenneT zullen hebben. TenneT heeft met het oog op dit Methodebesluit in 2008 een voorziening getroffen, die in 2009 de genoemde effecten zal dempen maar niet volledig zal wegnemen.

Als gevolg van het omvangrijke investeringsprogramma dat TenneT momenteel uitvoert, zullen zowel de afschrijvingslasten als de rentelasten in 2009 fors toenemen. Als gevolg van de huidige reguleringssystematiek zal voor een deel van deze lastenstijging eerst in latere jaren compensatie worden verkregen via de toekomstige tarieven. Dit zogenaamde 'na-ijl-effect' zal eveneens een drukkende werking hebben op de resultaten van TenneT in 2009. TenneT is momenteel in gesprek met het ministerie van Economische Zaken om te bekijken op welke wijze de reguleringssystematiek kan worden aangepast, zodat ook in de komende jaren waarin de investeringen boven de afschrijvingen uitkomen er een reële mogelijkheid bestaat om het gereguleerde rendement te realiseren.

Naar het zich laat aanzien heeft de economische crisis vooralsnog geen invloed op de noodzaak van het investeringsprogramma van TenneT in 2009, waarin met name investeringen zullen worden gedaan ter versterking van de 380 kV-ring in de Randstad en in de onderzeese BritNed-kabel, die Nederland met het Verenigd Koninkrijk verbindt.

Als gevolg van het investeringsprogramma verwacht TenneT een toenemende financieringsbehoefte. Om hierin te voorzien streeft TenneT naar een diversificatie van haar financieringsbronnen. Daarnaast wordt in nauw overleg met de aandeelhouder bekeken op welke wijze kan worden gewaarborgd dat TenneT ook tijdens de uitvoering van het noodzakelijke investeringsprogramma over een gezonde financiële positie kan blijven beschikken.